| 策略 | 換股批次 | 淨值 | 累積損益 | 累積報酬率 |
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| 月份 | 📊 0050 | 🛡️ ③防禦 | ⭐ ⑧推薦 |
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③防禦與⑧推薦都是月頻換股（月底檢查、換掉掉出名單的、買進新進的），同一可買母體（PE 5–80）、
同預算、零股、含手續費，差別只在選股的因子與③多掛的大盤濾網。
0050 是「無腦買大盤」的對照底線。
③防禦＝真錢線；⑧推薦＝paper，用來量「為了少挨回撤、放棄了多少報酬」。
| 策略 | 選股因子 | 檔數 |
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| 📊 0050 | 直接買台灣 50 ETF，完全被動、不選股 | 1 |
| 🛡️ ③防禦 | 低波×2 ＋ 動能×1 ＋ 營收年增×1 偏好「穩、不暴跌」的股票，回撤最小 | ≤10 |
| ⭐ ⑧推薦 | 動能×2 ＋ 營收年增×1 ＋ 低波×1 偏重強勢成長股，報酬最高、波動較大 | ≤10 |
因子＝把全市場股票依「動能 / 低波 / 營收年增」各自排名，依上面權重加總分數，挑分數最高的幾檔。
檔數＝跟著預算走，每檔約 417 元、上限 10 檔（回測實測 8–12 檔最佳，再多報酬反降、回撤變深）。
| 因子 | 怎麼算 | 高分代表 |
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| 動能 | 取「3 個月前 → 1 個月前」這段漲幅（回看 63 日、跳過最近 21 日） 跳過最近一個月＝避免「剛噴完就回檔」的短期反轉 | 這段漲越多 |
| 低波 | 近 120 個交易日每日漲跌幅的標準差（波動度），取負號 | 每天漲跌越穩、越不暴衝 |
| 營收年增 | 近 3 個月營收年增（YoY）平均 | 營收成長越強 |
所有比較都是「在可買母體（PE 5–80）裡排百分位」，不是比絕對數字——所以絕對值不重要，相對排名才是重點。
| 策略 | 年化報酬 | 最大回撤 | Sharpe |
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| 🛡️ ③防禦 | +17.1% | -14.4% | 1.33 |
| ⭐ ⑧推薦 | +17.2% | -36.5% | 0.99 |
| 純動能（已退役） | +11.0% | -47.8% | 0.51 |
Sharpe＝每承受 1 分風險換到多少報酬，越高越好。重點：扣掉成本後③防禦報酬幾乎追平⑧， 但回撤只有一半、Sharpe 最高 → 風險調整後最划算；想衝報酬才選⑧。
※「純動能」那列是已退役的📈月輪動線，留著當多因子的對照證據——三項全墊底， 所以它不值得再佔一條真實倉位（2026-08-12 退役）。
※ 回測用還原股價（含息）、零股流動性母體、等權；不含已下市股（survivorship）。絕對數字當參考、相對排名較可靠。
| 代號 | 名稱 | 月份 | 買入 | 現價 | 股數 | 成本 | 佔比 | 現值 | 損益 | 報酬率 |
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| 月份 | 持股數 | 投入 | 總損益 | 換股成本 | 月報酬率 |
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